MPaR'13 - artykuł nr 2
Konstrukcja portfela kontraktów na różnice kursowe z uwzględnieniem ryzyka rynkowego
Sławomir Jarek
Streszczenie:
W pracy rozważany jest problem dotyczący konstrukcji portfela kontraktów na różnice kursowe (CFD). O ile standardy kontraktów notowanych na giełdach są precyzyjnie określone i rozliczane są w taki sposób aby inwestor w przypadku niekorzystnego dla niego rozwoju sytuacji na rynku miał możliwość uzupełnienia wymaganego depozytu zabezpieczającego, o tyle transakcje zawierane na rynku pozagiełdowym (OTC) nie dają inwestorowi takiego komfortu i mogą skutkować natychmiastowym zamykaniem otwartych pozycji z istotnymi stratami dla inwestora. Otwarte pozycje CFD oferowane na rynku pozagiełdowym są w sposób ciągły monitorowane w zakresie spełnienia wymaganego depozytu zabezpieczającego i inwestor jest odpowiedzialny za utrzymywanie aktywów niezbędnych do pełnego pokrycia ryzyka rynkowego. Inwestor tworząc portfel CFD stoi przed dylematem, jaką część środków pieniężnych przeznaczyć na otwarcie pozycji, a jaką z nich pozostawić jako zabezpieczenie przed ryzykiem rynkowym. Problem jest o tyle ciekawszy iż wiele z CFD jest narażone na ryzyko walutowe. Odpowiednia wartość środków pieniężnych przeznaczonych na pokrycie niezrealizowanych strat ma zabezpieczyć przed nieskutecznym wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i niekorzystnym dla inwestora zamknięciem jego pozycji. W pracy omówiono różne mierniki ekspozycji na ryzyko rynkowe stosowane przez renomowane instytucje finansowe oferujące kontrakty na różnice kursowe na rynku pozagiełdowym. Ponadto zaproponowano kilka mierników wspomagających konstrukcję portfela CFD z uwzględnieniem ryzyka rynkowego.
Nota bibliograficzna:
Sławomir Jarek. (2013). Konstrukcja portfela kontraktów na różnice kursowe z uwzględnieniem ryzyka rynkowego. W: Tadeusz Trzaskalik (red.), Modelowanie Preferencji a Ryzyko '13. Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, s. 29-43
