MPaR'05 - artykuł nr 11

 

Pokaż spis treści MPaR'05
 

Zastosowanie modeli wykorzystujących funkcje powiązań (copula functions) i teorię wartości ekstremalnych w analizie ryzyka portfela akcji na rynku polskim

Paweł Rokita

Streszczenie:

W ostatnim czasie rosnącą popularnością cieszy się propozycja stosowania ekstremalnych funkcji powiązań do modelowania wielowymiarowych rozkładów stóp zwrotu, których rozkłady brzegowe mają ogony przybliżane za pomocą uogólnionego rozkładu Pareto. W pracy Zastosowanie modeli wykorzystujących funkcje powiązań (copula functions) i teorię wartości ekstremalnych w analizie ryzyka portfela akcji na rynku polskim (P. Rokita) przeprowadzono próbę zastosowania tego podejścia w analizie ryzyka portfela akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Badanie przeprowadzono w 6 etapach:

  1. przyjęto, że rozkłady stóp zwrotu z poszczególnych akcji należą do obszaru przyciągania uogólnionego rozkładu wartości ekstremalnych,
  2. ogony rozkładów oszacowano na podstawie twierdzenia Pickandsa-Balkemy-de Haana,
  3. do modelowania ogona wielowymiarowego rozkładu stóp zwrotu z portfela zastosowano analizę powiązań,
  4. oszacowano prognozy wartości zagrożonej portfela przy horyzoncie inwestycyjnym 1 dnia,
  5. dla porównania wygenerowano również prognozy wartości zagrożonej przy założeniu wielowymiarowego rozkładu normalnego,
  6. przeprowadzono testy wsteczne wartości zagrożonej, oszacowanej obydwoma metodami i dokonano porównania wyników testów.

Nota bibliograficzna:

Paweł Rokita. (2006). Zastosowanie modeli wykorzystujących funkcje powiązań (copula functions) i teorię wartości ekstremalnych w analizie ryzyka portfela akcji na rynku polskim. W: Tadeusz Trzaskalik (red.), Modelowanie Preferencji a Ryzyko '05. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego w Katowicach, s. 175-190