MPaR'04 - artykuł nr 35
Portfel inwestycji o stałych dochodach finansujących strumień zobowiązań
Joanna Utkin
Streszczenie:
Przetłumaczone w ostatnich latach na język polski dzieła "Zarządzanie portfelem inwestycji przynoszącym stały dochód" F.J. Fabozziego i G. Fonga oraz "Rynki obligacji, analiza i strategie" obejmują zagadnienie uodpornienia portfela finansującego strumień zobowiązań. Metoda rozwiązania i analiza problemu omawiana w wymienionych pracach oparta jest na dwóch twierdzeniach Fonga i Vasica, opublikowanych w latach 80. Wcześniejsze twierdzenie Fonga-Vasica ma stanowić warunek konieczny i dostateczny uodpornienia portfela inwestycji finansującego dany strumień zobowiązań. W pracy Portfel inwestycji o stałych dochodach finansujący strumień zobowiązań (J. Utkin) przedstawiono przykład portfela i strumienia, świadczący o(nieprawdziwości tego twierdzenia, podważający konieczność spełnienia nierówności przez sumę zdyskontowanych absolutnych różnic terminów płatności. Usunięcie wymienionej nierówności z układu warunków immunizacji wpływa na rozwiązanie zadania minimalizacji rozproszenia portfela dochodów. Zadanie to opiera się na późniejszym twierdzeniu Fonga-Vasica. Druga część pracy poświęcona jest sprowadzeniu zagadnienia finansowania strumienia zobowiązań do uodpornienia portfela w pojedynczym terminie.
Nota bibliograficzna:
Joanna Utkin. (2004). Portfel inwestycji o stałych dochodach finansujących strumień zobowiązań. W: Tadeusz Trzaskalik (red.), Modelowanie Preferencji a Ryzyko '04. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego w Katowicach, s. 523-530
